RBI-gouverneur legt monetaire beleidsverklaring af

RBI-gouverneur Shaktikanta Das heeft vandaag een monetaire beleidsverklaring afgelegd.

Belangrijkste punten

1. Indiase economie blijft veerkrachtig. 

2. De inflatie vertoont tekenen van matiging en het ergste ligt achter ons. 

3. Bevorderlijke omstandigheden van macro-economische stabiliteit, zoals blijkt uit een matiging van de inflatie, begrotingsconsolidatie en de verwachting dat het tekort op de lopende rekening de komende kwartalen waarschijnlijk kleiner zal worden.  

4. De Indiase roepie is in 2022 een van de minst volatiele valuta's gebleven onder zijn Aziatische tegenhangers en blijft dat ook dit jaar.  

5. De reële beleidsrente is positief geworden en het banksysteem heeft de markt verlaten Chakravyuh van overtollige liquiditeit zonder enige verstoring te veroorzaken. Ook de transmissie van het monetair beleid trekt aan 

6. Wat liquiditeit betreft, zal RBI flexibel blijven en reageren op de eisen van de productieve sectoren van de economie.  

Volledige tekst van de verklaring van de gouverneur

Terwijl ik de eerste monetaire beleidsverklaring van het nieuwe jaar uiteenzette, moest ik denken aan de historische betekenis van 2023 voor de Reserve Bank of India. Van een Joint Stock Company werd de Reserve Bank op 1 januari 1949 in openbaar bezit gebracht.¹ Zo markeert 2023 het 75e jaar van publiek eigendom van de Reserve Bank en haar opkomst als een nationale instelling. Dit is een geschikt moment om kort stil te staan ​​bij de ontwikkeling van het monetaire beleid in deze periode. In de twee decennia na de onafhankelijkheid was de rol van de Reserve Bank het ondersteunen van de kredietbehoeften van de economie in het kader van de vijfjarenplannen. De volgende twee decennia werden gekenmerkt door banknationalisatie in 1969, olieschokken, het te gelde maken van grote begrotingstekorten en een sterke stijging van de geldhoeveelheid en inflatie. Monetaire targeting werd halverwege de jaren tachtig aangenomen om de groei van de geldhoeveelheid in te dammen en de inflatiedruk te beteugelen. Sinds het begin van de jaren negentig concentreerde de Reserve Bank zich op markthervormingen en institutionele opbouw. In april 1980 werd een benadering met meerdere indicatoren goedgekeurd, waarbij een groot aantal indicatoren werd gevolgd voor beleidsvorming. In de nasleep van de wereldwijde financiële crisis en de taper tantrum, toen de inflatie in India verslechterde, werd in juni 1990 de flexibele inflatiedoelstelling (FIT) formeel goedgekeurd om een ​​geloofwaardig nominaal anker voor het monetaire beleid te bieden. Zoals we weten, is het primaire doel van het monetaire beleid onder het FIT-kader het handhaven van prijsstabiliteit, rekening houdend met de doelstelling van groei.

2. In de huidige tijd hebben de ongekende gebeurtenissen van de afgelopen drie jaar de monetaire beleidskaders wereldwijd op de proef gesteld. In een zeer korte periode is het monetaire beleid over de hele wereld van het ene uiterste in het andere veranderd als reactie op een reeks elkaar overlappende schokken. In tegenstelling tot het tijdperk van de grote matiging van de jaren negentig en de eerste jaren van deze eeuw, werd het monetaire beleid geconfronteerd met een ongekende inkrimping van de economische bedrijvigheid, gevolgd door een stijging van de wereldwijde inflatie. Dit vereist een beter begrip van de structurele veranderingen in de wereldeconomie en de inflatiedynamiek, en hun implicaties voor het voeren van monetair beleid.

3. In het huidige onzekere mondiale klimaat worden opkomende markteconomieën (EME's) geconfronteerd met scherpe afwegingen tussen het ondersteunen van de economische activiteit en het beheersen van de inflatie, terwijl de geloofwaardigheid van het beleid behouden blijft. Nu er wereldwijde breuklijnen ontstaan ​​in handels-, technologie- en investeringsstromen, is er dringend behoefte aan versterking van de wereldwijde samenwerking. De wereld kijkt naar India, dat nu aan het roer staat van de G-20, om wereldwijd partnerschap op verschillende kritieke gebieden te stimuleren. Dit doet me denken aan wat Mahatma Gandhi had gezegd: "Ik geloof echt dat ... India ... een blijvende bijdrage kan leveren aan de vrede en solide vooruitgang in de wereld."²

Beslissingen en beraadslagingen van het Monetair Beleidscomité (MPC)

4. Het Monetair Beleidscomité (MPC) kwam bijeen op 6, 7 en 8 februari 2023. Op basis van een beoordeling van de macro-economische situatie en de vooruitzichten besloot het MPC met een meerderheid van 4 op 6 leden om de beleidsreporente te verhogen met 25 basispunten naar 6.50 procent, met onmiddellijke ingang. Bijgevolg wordt het tarief voor de permanente depositofaciliteit (SDF) herzien naar 6.25 procent; en het tarief van de marginale permanente faciliteit (MSF) en het banktarief tot 6.75 procent. De MPC besloot ook met een meerderheid van 4 van de 6 leden om gefocust te blijven op het terugtrekken van accommodatie om ervoor te zorgen dat de inflatie in de toekomst binnen de doelstelling blijft en tegelijkertijd de groei ondersteunt.

5. Laat me nu uitleggen wat de beweegredenen van het MPC zijn voor deze beslissingen over de beleidsrente en het standpunt. De vooruitzichten voor de wereldeconomie zien er nu niet zo somber uit als een paar maanden geleden. De groeivooruitzichten in de grote economieën zijn verbeterd, terwijl de inflatie aan het dalen is, hoewel ze in de grote economieën nog steeds ruim boven de doelstelling ligt. De situatie blijft veranderlijk en onzeker. Als gevolg van het recente optimisme heeft het IMF de wereldwijde groeiramingen voor 2022 en 2023 naar boven bijgesteld.³ Nu de prijsdruk afneemt, hebben verschillende centrale banken gekozen voor langzamere renteverhogingen of -pauzes. De Amerikaanse dollar heeft zich scherp teruggetrokken van het hoogste niveau in twee decennia. Strengere financiële omstandigheden als gevolg van agressieve monetaire beleidsmaatregelen, volatiele financiële markten, schuldenlast, aanhoudende geopolitieke vijandelijkheden en fragmentatie blijven zorgen voor grote onzekerheid over de vooruitzichten voor de wereldeconomie.

6. Te midden van deze volatiele mondiale ontwikkelingen blijft de Indiase economie veerkrachtig. De reële bbp-groei wordt geschat op 7.0 procent in 2022-23, volgens de eerste voorlopige schatting van het Nationaal Bureau voor de Statistiek (NSO). Een groter rabi-areaal, een aanhoudende vraag in de steden, een aantrekkende vraag op het platteland, een krachtige expansie van de kredietverlening, een toename van het consumenten- en bedrijfsoptimisme en de grotere druk van de regering op kapitaaluitgaven en infrastructuur in de Uniebegroting 2023-24 zouden de economische activiteit in het komende jaar moeten ondersteunen. De zwakke buitenlandse vraag en het onzekere mondiale klimaat zouden echter een rem zetten op de binnenlandse groeivooruitzichten.

7. De consumentenprijsinflatie in India daalde tussen november en december 2022 tot onder het bovenste tolerantieniveau, als gevolg van een sterke daling van de groentenprijzen. De kerninflatie blijft echter kleverig.

8. Vooruitkijkend, terwijl de inflatie naar verwachting zal matigen in 2023-24, zal deze waarschijnlijk boven de doelstelling van 4 procent uitkomen. De vooruitzichten worden vertroebeld door aanhoudende onzekerheden als gevolg van geopolitieke spanningen, volatiliteit op de wereldwijde financiële markten, stijgende grondstoffenprijzen exclusief olie en volatiele prijzen voor ruwe olie. Tegelijkertijd zal de economische bedrijvigheid in India naar verwachting goed standhouden. De renteverhogingen sinds mei 2022 werken nog door het systeem. Al met al was het MPC van mening dat verder gekalibreerde monetaire-beleidsmaatregelen gerechtvaardigd zijn om de inflatieverwachtingen verankerd te houden, de hardnekkigheid van de kerninflatie te doorbreken en zo de groeivooruitzichten op middellange termijn te versterken. De MPC besloot daarom de beleidsreporente met 25 basispunten te verhogen tot 6.50 procent. De MPC zal de zich ontwikkelende inflatievooruitzichten nauwlettend blijven volgen om ervoor te zorgen dat deze binnen de tolerantiemarge blijven en zich geleidelijk afstemmen op de doelstelling.

9. De inflatie zal naar verwachting gemiddeld 5.6 procent bedragen in Q4:2023-24, terwijl het beleidsrepopercentage 6.50 procent is. Gecorrigeerd voor inflatie blijft de beleidsrente achter bij het niveau van voor de pandemie. De liquiditeit blijft in overschot, met een gemiddelde dagelijkse opname van ₹ 1.6 lakh crore onder de LAF in januari 2023. De algehele monetaire omstandigheden blijven daarom accommoderend en daarom besloot de MPC zich te blijven concentreren op het intrekken van accommodatie.

Beoordeling van groei en inflatie

10. Beschikbare gegevens voor Q3 en Q4:2022-23 geven aan dat de economische bedrijvigheid in India veerkrachtig blijft. De consumptieve vraag in de steden is aangewakkerd door een aanhoudend herstel van de discretionaire uitgaven, met name voor diensten zoals reizen, toerisme en horeca. De verkoop van personenauto's en het binnenlands luchtvervoer boekten een sterke jaar-op-jaar (joj) groei. Het binnenlandse luchtpassagiersverkeer overschreed in december 2022 voor het eerst het niveau van vóór de pandemie. De vraag op het platteland blijft tekenen van verbetering vertonen, aangezien de verkoop van tractoren en tweewielers in december toenam. Verschillende hoogfrequente indicatoren⁴ wijzen ook op versterking van de activiteit.

11. De investeringsactiviteit blijft aan kracht winnen. Bankkrediet voor non-foodbanken is op 16.7 januari 27 met 2023 procent (joj) toegenomen. De totale stroom van middelen naar de commerciële sector is in 20.8-2022 met ₹ 23 lakh crore toegenomen, tegen ₹ 12.5 lakh crore per jaar geleden. Indicatoren van investeringen in vaste activa – cementoutput; staalverbruik; en de productie en invoer van kapitaalgoederen – registreerde een sterke groei in november en december. In verschillende sectoren zoals cement, staal, mijnbouw en chemie zijn er tekenen dat er extra capaciteit wordt gecreëerd in de private sector. Volgens de RBI-enquête is de voor seizoen gecorrigeerde bezettingsgraad gestegen tot 74.5 procent in Q2:2022-23. De belemmering van de netto externe vraag hield daarentegen aan, aangezien de goederenexport in Q3:2022-23 kromp.

12. Aan de aanbodzijde blijft de landbouwactiviteit sterk met goede rabi-zaai, hogere reservoirniveaus, goede bodemvochtigheid, gunstige wintertemperatuur en comfortabele beschikbaarheid van meststoffen.⁵ De PMI-productie en de PMI-diensten bleven groeien met respectievelijk 55.4 en 57.2 in januari 2023.

13. Wat de vooruitzichten betreft, heeft de verwachte hogere rabi-output de vooruitzichten voor de landbouw en de vraag op het platteland verbeterd. Het aanhoudende herstel in contactintensieve sectoren zou de stedelijke consumptie moeten ondersteunen. Brede kredietgroei, verbeterende capaciteitsbenutting, overheidsdruk op kapitaaluitgaven en infrastructuur zouden de investeringsactiviteit moeten stimuleren. Volgens onze enquêtes zijn bedrijven in de productie-, diensten- en infrastructuursector optimistisch over de zakelijke vooruitzichten. Aan de andere kant kunnen aanhoudende geopolitieke spanningen, verkrappende wereldwijde financiële voorwaarden en een vertragende buitenlandse vraag neerwaartse risico's blijven vormen voor de binnenlandse productie. Rekening houdend met al deze factoren, wordt de reële bbp-groei voor 2023-24 geprojecteerd op 6.4 procent met Q1 op 7.8 procent; Q2 op 6.2 procent; Q3 op 6.0 procent; en Q4 op 5.8 procent. De risico's zijn in evenwicht.

Inflatie

14. De totale CPI-inflatie nam in november-december 105 met 2022 basispunten af ​​ten opzichte van het niveau van 6.8 procent in oktober 2022. Dit was het gevolg van een afname van de voedselinflatie als gevolg van een scherpe deflatie van de groenteprijzen, die de de inflatoire druk van granen, voedingsmiddelen op basis van eiwitten en specerijen. Als gevolg van deze eerder dan verwachte en sterkere seizoensdaling van de groenteprijzen, is de inflatie voor Q3:2022-23 lager uitgevallen dan onze projecties. De kern-CPI-inflatie (dwz CPI exclusief voedsel en brandstof) bleef echter hoog.

15. In de toekomst zullen de vooruitzichten voor de voedselinflatie profiteren van een waarschijnlijke bumper rabi-oogst, aangevoerd door tarwe en oliezaden. De aankomsten van Mandi en de aankoop van Kharif-padie waren robuust, wat resulteerde in verbetering van de buffervoorraden rijst. Al deze ontwikkelingen zijn gunstig voor de vooruitzichten voor de voedselinflatie in 2023-24.

16. Er blijven aanzienlijke onzekerheden bestaan ​​over het waarschijnlijke verloop van de mondiale grondstoffenprijzen, inclusief de prijs van ruwe olie. Grondstoffenprijzen kunnen stabiel blijven met de versoepeling van COVID-19-gerelateerde beperkingen in sommige delen van de wereld. De voortdurende doorberekening van inputkosten, vooral in de dienstensector, zou de kerninflatie op een hoog niveau kunnen houden. De toezegging tot begrotingsconsolidatie die is overgedragen in de Uniebegroting 2023-24 en het toekomstige traject om het bruto begrotingstekort terug te dringen, zullen zorgen voor een omgeving van macro-economische stabiliteit. Dit voorspelt veel goeds voor de inflatievooruitzichten. Verder beperkt de lage volatiliteit van de Indiase roepie ten opzichte van vergelijkbare valuta's de impact van geïmporteerde prijsdruk en andere wereldwijde overloopeffecten. Rekening houdend met deze factoren en uitgaande van een gemiddelde prijs voor ruwe olie (Indiase mand) van US$ 95 per vat, wordt de inflatie geprojecteerd op 6.5 procent in 2022-23, met Q4 op 5.7 procent. Uitgaande van een normale moesson wordt de CPI-inflatie geprojecteerd op 5.3 procent voor 2023-24, met Q1 op 5.0 procent, Q2 op 5.4 procent, Q3 op 5.4 procent en Q4 op 5.6 procent. De risico's zijn in evenwicht.

17. De totale inflatie is afgezwakt met een negatief momentum in november en december 2022, maar de hardnekkigheid van de kern- of onderliggende inflatie is een punt van zorg. We moeten een beslissende matiging van de inflatie zien. We moeten onwrikbaar blijven in onze inzet om de inflatie terug te dringen. Het monetaire beleid moet dus worden toegesneden op het waarborgen van een duurzaam desinflatieproces. Een renteverhoging van 25 basispunten wordt op dit moment passend geacht. De vermindering van de omvang van de renteverhoging biedt de mogelijkheid om de effecten van de tot dusver genomen maatregelen op de inflatievooruitzichten en op de economie als geheel te evalueren. Het biedt ook speelruimte om alle binnenkomende gegevens en prognoses te wegen om de juiste acties en beleidsstandpunten voor de toekomst te bepalen. Het monetaire beleid zal flexibel en alert blijven voor de bewegende delen in het inflatietraject om de uitdagingen voor de economie effectief aan te pakken.

Liquiditeit en financiële marktomstandigheden

18. Nu we het einde van 2022-23 naderen, is het de moeite waard om de belangrijkste ontwikkelingen op het gebied van het monetaire beleid van het afgelopen jaar samen te vatten. Na het uitbreken van de oorlog in Europa, die de groei-inflatiedynamiek over de hele wereld drastisch veranderde, inclusief India, hebben we een reeks stappen genomen in het belang van de Indiase economie. We hebben in april 2022 voorrang gegeven aan prijsstabiliteit boven groei; we hebben een ingrijpende hervorming doorgevoerd in de werkingsprocedure van het monetaire beleid door de introductie van de permanente depositofaciliteit (SDF); we hebben de breedte van de beleidscorridor hersteld tot het niveau van voor de pandemie; we hebben de reporente met 40 basispunten verhoogd en de cash reserve ratio (CRR) met 50 basispunten tijdens een off-cycle bijeenkomst in mei; we hebben de beleidskoers verlegd om ons te concentreren op het intrekken van accommodatie; we hebben de cyclus van tariefverkrapping voortgezet in elke vergadering van de MPC; en we hebben een behendige en flexibele benadering van liquiditeitsbeheer aangenomen door zowel reverse repo's met variabele rente (VRRR) als repo's met variabele rente (VRR) uit te voeren zoals vereist. Als gevolg van al deze maatregelen is de reële beleidsrente naar positief terrein geduwd; het banksysteem is uit de Chakravyuh verhuisd⁶ van overtollige liquiditeit; de inflatie is aan het matigen; en de economische groei blijft veerkrachtig.

19. Terwijl ik deze verklaring afleg, blijft de systeemliquiditeit in overschot, zij het in een lagere orde vergeleken met april 2022. Hoewel hogere overheidsuitgaven en de verwachte terugkeer van de instroom van forex de systeemliquiditeit in de komende periode waarschijnlijk zullen vergroten, zou het gemoduleerd door de geplande aflossing van LTRO en TLTRO⁷ fondsen gedurende februari tot april 2023. De Reserve Bank zal flexibel blijven en reageren om te voldoen aan de productieve vereisten van de economie. We zullen operaties uitvoeren aan weerszijden van de LAF, afhankelijk van de zich ontwikkelende liquiditeitsomstandigheden.

20. Als onderdeel van onze geleidelijke overgang naar normalisering van liquiditeit en marktoperaties, is nu besloten om de markturen voor de markt voor overheidseffecten te herstellen naar de pre-pandemische timing van 9 uur tot 5 uur.⁸ Bovendien stellen we voor om, als onderdeel van ons voortdurende streven om de markt voor overheidseffecten verder te ontwikkelen, het uitlenen en lenen van G-secs toe te staan. Dit zal beleggers een manier bieden om hun inactieve effecten in te zetten, het rendement van de portefeuille te verbeteren en een bredere deelname te vergemakkelijken. Deze maatregel zal ook diepte en liquiditeit toevoegen aan de G-sec-markt; hulp bij efficiënte prijsontdekking; en werken aan een vlotte afronding van het marktleenprogramma van het centrum en de staten.

21. Het tempo van de transmissie van monetairbeleidsmaatregelen naar de krediet- en depositorente is in de huidige verkrappingscyclus versneld. De gewogen gemiddelde beleningsrente (WALR) op nieuwe roepieleningen en uitstaande leningen steeg met respectievelijk 137 basispunten en 80 basispunten in de periode van mei tot december 2022. De gewogen gemiddelde rente op binnenlandse termijndeposito's op nieuwe deposito's en uitstaande deposito's steeg met 213 basispunten en 75 basispunten respectievelijk.

22. De Indiase roepie is in kalenderjaar 2022 een van de minst volatiele valuta's onder zijn Aziatische tegenhangers gebleven en blijft dat ook dit jaar.⁹ Evenzo is de depreciatie en de volatiliteit van de Indiase roepie tijdens de huidige fase van meerdere schokken veel lager dan tijdens de wereldwijde financiële crisis en de taper tantrum.¹⁰ In fundamentele zin weerspiegelen de bewegingen van de roepie de veerkracht van de Indiase economie.

Externe sector

23. Het tekort op de lopende rekening (CAD) voor de eerste helft van 2022-23 bedroeg 3.3 procent van het bbp. De situatie is verbeterd in Q3:2022-23, aangezien de invoer matigde in de nasleep van lagere grondstoffenprijzen, wat resulteerde in een verkleining van het handelstekort. Verder steeg de export van diensten met 24.9 procent (joj) in Q3:2022-23, aangedreven door software, zakelijke en reisdiensten. De wereldwijde uitgaven voor software en IT-diensten zullen naar verwachting sterk blijven in 2023. De groei van de geldovermakingen voor India in de eerste helft van 1-2022 bedroeg ongeveer 23 procent – ​​meer dan het dubbele van de prognose van de Wereldbank voor dit jaar. Dit zal waarschijnlijk robuust blijven dankzij de betere groeivooruitzichten van de Golfstaten. Het nettosaldo onder diensten en overmakingen zal naar verwachting een groot overschot blijven vertonen, waardoor het handelstekort gedeeltelijk wordt gecompenseerd. De CAD zal naar verwachting matigen in H26: 2-2022 en bij uitstek beheersbaar blijven en binnen de parameters van levensvatbaarheid.¹¹

24. Aan de financieringskant blijven de netto buitenlandse directe investeringen (FDI) stromen met 22.3 miljard dollar in april-december 2022 sterk (24.8 miljard dollar in de overeenkomstige periode vorig jaar). Buitenlandse portefeuillestromen vertoonden tekenen van verbetering met positieve stromen van US$ 8.5 miljard in juli tot 6 februari, aangevoerd door kapitaalstromen (buitenlandse portefeuillestromen zijn tot dusverre echter negatief gedurende het boekjaar). De netto-instroom onder niet-ingezeten deposito's steeg van 3.6 miljard dollar een jaar geleden tot 2022 miljard dollar in april-november 2.6, gestimuleerd door de maatregelen van de Reserve Bank op 6 juli. De deviezenreserves zijn hersteld van US$ 524.5 miljard op 21 oktober 2022 tot US$ 576.8 miljard op 27 januari 2023, goed voor ongeveer 9.4 maanden verwachte invoer voor 2022-23. De buitenlandse schuldratio's van India zijn naar internationale maatstaven laag.¹²

Aanvullende maatregelen

25. Ik zal nu enkele aanvullende aankondigen maatregelen.

Strafrechtelijke kosten op leningen

26. Op dit moment zijn Gereglementeerde Entiteiten (RE's) verplicht om een ​​beleid te hebben voor het heffen van boeterente op voorschotten. De RE's volgen echter uiteenlopende praktijken met betrekking tot het heffen van dergelijke heffingen. In bepaalde gevallen zijn deze kosten gegrond als buitensporig hoog. Om de transparantie, redelijkheid en consumentenbescherming verder te vergroten, zullen ontwerprichtsnoeren voor de heffing van strafrechtelijke vervolging worden uitgebracht om commentaar van belanghebbenden te verkrijgen.

Klimaatrisico en duurzame financiering

27. Gezien het belang van klimaatgerelateerde financiële risico's die gevolgen kunnen hebben voor de financiële stabiliteit, heeft de Reserve Bank een discussienota uitgebracht over klimaatrisico's en duurzame financiering in juli 2022. Op basis van de ontvangen feedback is besloten richtlijnen voor RE's uit te brengen over (i) een breed kader voor acceptatie van Groen Deposito's; (ii) openbaarmakingskader inzake klimaatgerelateerde financiële risico's; en (iii) begeleiding bij analyse van klimaatscenario's en stresstesten.

Het bereik van TReDS uitbreiden

28. Ten behoeve van mkmo's had de Reserve Bank in 2014 een kader ingevoerd om de financiering van hun handelsvorderingen te vergemakkelijken via het Trade Receivables Discounting System (TReDS). Er wordt nu voorgesteld om de reikwijdte van TReD's uit te breiden door (i) een verzekeringsfaciliteit te bieden voor factuurfinanciering; (ii) alle entiteiten/instellingen die zich bezighouden met factoring toestaan ​​om als financier deel te nemen aan TReDS; en (iii) herdiscontering van facturen mogelijk maken (dat wil zeggen het ontwikkelen van een secundaire markt in TReDS). Deze maatregelen zullen naar verwachting de kasstromen van de mkmo's verbeteren.

UPI uitbreiden voor inkomende reizigers naar India

29. UPI is enorm populair geworden voor digitale retailbetalingen in India. Er wordt nu voorgesteld om alle inkomende reizigers naar India toe te staan ​​UPI te gebruiken voor hun handelaarsbetalingen (P2M) terwijl ze in het land zijn. Om te beginnen zal deze faciliteit worden uitgebreid tot reizigers uit G-20-landen die aankomen op geselecteerde internationale luchthavens.

Op QR-code gebaseerde muntautomaat - proefproject

30. De Reserve Bank of India zal in 12 steden een proefproject starten met een op QR-code gebaseerde muntautomaat (QCVM). Deze automaten zullen munten uitgeven tegen afschrijving op de rekening van de klant met behulp van UPI in plaats van fysieke betaling van bankbiljetten. Dit zal de toegankelijkheid van munten vergroten. Op basis van de lessen uit de pilot zullen er richtlijnen worden gegeven aan banken om de distributie van munten met behulp van deze machines te bevorderen.

Conclusie

31. Nu we een nieuw jaar beginnen, is het een goed moment om na te denken over onze reis tot nu toe en wat ons te wachten staat. Als ik terugkijk, is het bemoedigend om te zien dat de Indiase economie de afgelopen drie jaar met succes meerdere grote schokken heeft doorstaan ​​en er sterker uit is gekomen dan voorheen. India heeft de inherente kracht, een gunstig beleidsklimaat en sterke macro-economische fundamenten en buffers om de toekomstige uitdagingen het hoofd te bieden.

***

Na de persconferentie over het monetaire beleid door Shri Shaktikanta Das, gouverneur van de RBI